马股的熊市

马股屡创新高，报纸上有专家预测年底指数可以上到 2，000 点。昨天闭市报1880.93点，距离2，000点只差一个120点。马股表面上是牛气冲天，但是暗里却充满不确定性和不安，所以2，000点虽近在眼前却远在天边。我们的股市能有如此的涨幅都是拜大量的资金流入股市，比起其它股市，马股的涨势是数一数二的！连香港、新加坡都不是我们的对手，真的不喊 malaysia boleh 都不行！

牛市熊市互相交替，这是股市里的自然现象，没有股市能一路涨上去或跌下去。整理了历年来马股的跌势，马股在97-98年亚洲经济风暴大跌80%，最小的跌幅约18%，平均跌幅40.6%。熊市的寿命时间最长19个月，最短1个月，平均寿命8.5个月。

No	Highest	Date	Lowest	Date	Drop	Percent	Month	Drop/month	Drop %/month
1	540.33	Aug-81	220.74	Aug-82	-319.59	-59.1	12	-27.14	-5.02
2	426.79	Feb-84	169.83	May-85	-256.96	-60.2	15	-17.51	-4.10
3	470.16	Aug-87	223.12	Dec-87	-247.04	-52.5	4	-62.77	-13.35
4	632.22	Aug-90	459.08	Sep-90	-173.14	-27.4	1	-173.14	-27.39
5	635.02	May-91	505.47	Aug-91	-129.55	-20.4	3	-43.65	-6.87
6	1314.46	Jan-94	840.87	Jan-95	-473.59	-36.0	12	-40.22	-3.06
7	1085.04	Jun-95	883.96	Nov-95	-201.08	-18.5	5	-40.74	-3.75
8	1271.57	Feb-97	252.7	Sep-98	-1018.87	-80.1	19	-54.74	-4.30
9	1013.27	Feb-00	553.34	Apr-01	-459.93	-45.4	14	-33.55	-3.31
10	808.07	Apr-02	616.46	Dec-02	-191.61	-23.7	8	-24.34	-3.01
11	1516.22	Jan-08	829.41	Oct-08	-686.81	-45.3	9	-77.70	-5.12
12	1597.08	Jul-11	1310.5	Sep-11	-286.55	-17.9	2	-143.28	-8.97
				Average	-370.39	-40.6	8.5	-61.6	-7.4

熊市来不来、几时来没有人能说的准。从上面的资料来看，就算买进蓝筹中的蓝筹股，在熊市时纸上盈利可能大幅度的被侵蚀掉。唯有心脏够大颗、屁股坐得稳，还要把安全带扣紧才能度过熊市。

六月检讨

组合

No.	Code	Name	Last, RM	Size, %
1)	5258	BIMB	4.0700	5.34
2)	6947	DIGI	5.4900	4.03
3)	5121	HEKTAR	1.5000	16.08
4)	5138	HSPLANT	2.7000	7.80
5)	5878	KPJ	3.3400	13.80
6)	3859	MAGNUM	3.0200	2.57
7)	1155	MAYBANK	9.8400	18.16
8)	5436	PERSTIM	4.6900	3.32
9)	5176	SUNREIT	1.4500	24.34
10)	4863	TM	6.1700	4.55
			Total	100.00

到目前为止，占组合最大的还是 SUNREIT （不久前从底部涨到接近 RM1.40 ，加码的计划都被打乱了），接着是 MAYBANK 、 HEKTAR 和 KPJ （KPJ 和 EPF 把股价拉高了）。

把 SPSETIA 卖了后，都把到手的资金买进了万能 MAGNUM 。看中它的原因有：-
1）业务分拆后，万能把派息率从 50% 提高到 80% ，以现在的股价来看， DY 至少有 5%
2）不错的 ROE 和 net profit margin ，有接近双位数
3）生意模式简单、容易明白
4）手上有约 30 仙的现金

股息

股息收入方面有：-
1）　ＳＰＳＥＴＩＡ　，　７ＳＥＮ
２）　ＭＡＹＢＡＮＫ，　３１ＳＥＮ
３）　ＢＩＭＢ，　８．５ＳＥＮ
４）　ＤＩＧＩ，　６．２ＳＥＮ
５）　ＳＵＮＲＥＩＴ，　２．１ＳＥＮ
６）　ＨＥＫＴＡＲ，　２．６ＳＥＮ
７）　ＴＥＬＥＫＯＭ，　１６．３ＳＥＮ
８）　ＭＡＧＮＵＭ，　５ＳＥＮ
９）　ＫＰＪ，　１．４５ＳＥＮ


到目前为此，2014 首半年的股息收入已达到 2013 年的股息总收入。组合里有两只股接近“成熟”的阶段，再加上马股高居不下，心理正在挣扎是不是要套利来增加现金比率。不过，这样做会影响下一次的股息收入。

再见 SPSETIA！

SPSETIA 守了半年不见有起色，在上星期把它放了。当初买进只是想抄底，所以对它的研究不深。这次犯的错误和 SHELL 一样，都是忽略了周期的重要性。SPSETIA 股价看似便宜，但产业股的行情已不可能像 4、5 年前那样火，SPSETIA 的生意要再更上一层楼恐怕没有那么简单。再加上失去刘启盛和他的团队，这简直是雪上加霜。既然利好不在，还是把它给卖了。

再见 SPSETIA！